25年前瞻专题之消费级机器人：扫地机器人新品趋势研判

  （以下内容从华安证券《25年前瞻专题之消费级机器人：扫地机器人新品趋势研判》研报附件原文摘抄）

  定论1：内销晋级下沉同步，高端晋级（向5000元+打破）+技能下放（至3000元）。竞赛瞄准3000元主销价格，安身各自独家卖点最大化争抢比例，25年咱们估计带来内销正向成果，国补影响下职业销量开释+头部比例会集。

  定论2：外销提前高端上新+已有针对性立异点。Q1新品已对标国内高端，估计Q2还有下沉新品海外上市，头部品牌已有对海外吸尘/地毯需求的针对性立异，印证25年头部对全球比例更为积极进取。石头/科沃斯24年皆有海外老品清库动作，25年咱们估计带来海外比例提高+新品占比提高对毛利的边沿优化。

  定论3：咱们预判立异趋势会集于空间升维（自升降LDS/机械足/机械手）+清洁提效（洗地形状/大力吸尘/高温灭菌）。短期增速的边沿变量看高端功用快速下放拉动的内销量增+外销比例，长时间空间咱们提示具身智能进阶立异带来的产品革新（空间升维、场景拓宽和户用管家打造），提高品类结局天花板，咱们要点提示板块有望AI重估。

  出资主张：科沃斯国补影响内销推新晋级+海外产品途径革新，利润率继续改进，长时间机器人生态布局充沛；石头科技战略导向比例抢占，内销快速下沉+外销SKU途径拓宽翻开收入，静待盈余拐点，长时间空间较大；当时两者皆20X估值底部。

  证券之星估值剖析提示机器人盈余才能比较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值剖析提示华安证券盈余才能杰出，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值剖析提示科沃斯盈余才能优异，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值剖析提示石头科技盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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